RAI xx代算法穩定幣
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RAI嚴格意義說不是穩定幣，因為它的設計目標不是穩定價格不變，而是低波動。
RAI是一個新型低波動抵押債務代幣，它是一個DAI設計的分支。與DAI不同的是，RAI的價格不謀求固定為1刀，而是隨著市場需求變化可進行動態調整，但整體上保持一個低波動率。
RAI並不與任何東西掛鉤（1RAI=1RAI），它的目的是為瞭延遲其基礎抵押品中存在的大部分波動性。RAI的目標是成為其抵押品的一個更穩定的表現形式，同時仍然保持高度的去中心化。如果在其他協議中使用，RAI可以平滑加密貨幣市場上的重大和突然的價格變動。
目前RAI的抵押資產為ETH，在同一類型的RAI代幣發行體系中，系統一直會保持單一抵押品。隻有新設立的RAI分支，會引入其他加密資產，比如LINK作為抵押的RAI，UNI作為抵押的RAI等等。
這麼做的好處，是每一個RAI的分支，都保持一個獨立性，各種參數調節相對獨立且分割瞭風險，對整體體系的長期發展有較多好處。
RAI的基本術語
RAI的系統設計相較Maker的DAI有一些相同之處，但為瞭能讓RAI更偏向最小化治理，RAI引入瞭自動調價和套利機制，以便讓市場行為來調節RAI的價格，從而達到低波動的目的。
先簡單介紹些RAI涉及的一些專業術語：
RAI: 一種有抵押的、非掛鉤的資產，與其本身的抵押品相比，波動性較低。
贖回價格：系統希望RAI擁有的價格。DAI總是錨定在1美元，但RAI的價格則是可變的。
市場價格：市場對RAI的估值價格，也是實際交易價
贖回費率：每秒鐘的費率（可以是正數，也可以是負數），用來激勵用戶產生更多的杠桿或償還債務。贖回費率會逐漸改變贖回價格；類似於利率，但不完全相同。（此參數是最小化治理的關鍵）
贖回率可以簡單理解為準備金率，為正時需要更多的抵押，降低瞭借貸能力，為負時需要更少的抵押促進借貸能力。
借貸能力：一單位抵押品可以借多少個RAI。
借貸能力=(抵押品價值/RAI贖回價)/清算比例。以當前市場價計算10個ETH借貸能力：(16000/3.1)/1.5≈3400左右的借貸能力≈1100個RAI。
從借貸能力公式我們可以看出，當抵押品價格上漲時，借貸能力更強，當RAI的贖回價更低時，借貸能力更強。RAI的贖回費率為負時，系統會不斷的調低贖回價，直到贖回價與市場價相等。
RAI的價格調節機制
RAI依靠調節贖回費率，來調整市場供需關系，從而達到價格平滑的目的。
如上圖，當市場價格高於贖回價時：
RAI會降低贖回率，從而降低贖回價格，用戶借的RAI在系統層面價值會降低，因此會導致用戶的倉位借貸能力增強（可回看借貸能力公式），相應的抵押率會增高。這會促進用戶借更多的RAI，從而增加瞭市場上RAI的流動性，由於供應充足或過剩，RAI的價格會逐步下降，直到與贖回價保持一致，贖回率回歸0。
如上圖，當市場價格低過贖回價時：
RAI會提高贖回率，從而拉升贖回價格，用戶借的RAI在系統層面價值會提升，因此會導致用戶的倉位借貸能力會減弱（可回看借貸能力公式），相應的抵押率會降低。這會促進用戶增加抵押品數量，或者歸還RAI，歸還就會在公開市場產生購買RAI的行為，從而促進RAI的市場價上升，最終與贖回價保持一致。
由於RAI是有抵押資產，每一個RAI的背後都是超額抵押債務，因此RAI不會過度被拋售，這也是RAI為何能相對穩定波動的一個重要原因。
RAI的應用場景
RAI的價格波動，相對DAI來說是優勢也是劣勢，各有利弊，如果投資者沒有控制好鑄造倉位，在大的行情波動下，可能會花更多的費用去購買RAI，從而避免被清算，或是要投入更多的抵押品。
1、長期套利
從上圖我們可以看到，目前RAI的贖回費率在-45.221%，這個意思是說在未來一年，RAI的價格預期下降45.221%，目前的贖回價是3.11，那一年後RAI的價格預期是1.7左右。
對於一個長期套利者，看到這個價格預期時，可以選擇鑄造RAI，並以市場價出售，待一個長周期RAI價格下降的一個更低水平時，再回購平倉。
2、期權
由於RAI的贖回率有指導價格的效果，因此在一個周期內RAI的價格具有一定的可預測性。基於這個可預測性，可開發相應的期權保險產品。
3、作為合成資產的抵押品
由ETH作為抵押品鑄造的RAI，可以被看成是變相的ETH資產（抵押債務），因此在建立合成資產抵押品時，可以選擇相對更穩的RAI作為抵押品，能更好的平衡ETH在大波動下的清算風險。
4、借貸抵押品
與合成資產抵押類似，用戶使用RAI作為借貸抵押品，相對ETH來說具有更低的短期波動風險，在極端市場行情下能爭取更多的時間，來平衡借貸倉位。
5、收益率聚合器Yearn可以利用RAI（及其內在贖回率）來提高收益。例如，將RAI的正贖回率與Compound或Aave的貸款相結合是優化收益的一種可能方式。
如何參與
RAI應用地址：https://app.reflexer.finance
首先，需要開立一個賬戶，如果之前在MakerDAO有開立賬戶，這一步可以省去。
開立賬戶是輸入要抵押的ETH數量，以及要借出的RAI數量（要大於800個RAI）。
註意：Collateral Ratio 抵押率150%時會被清算，因此盡量保持在這一水平越高越好，大於300%相對比較安全。
確定好各項數據後，執行成功後，會創建一個Safe，每個地址可以創建多個Safe，主要目的可以隔離風險。
寫在最後
RAI作為一種低波動性的債務抵押資產，它不強求穩定的價格，而是更註重更低的波動，這是它的特色，也是能被其他更多協議所集成的一個關鍵特性。V神也表達過他對這個項目的看好。
目前，RAI正在開展鑄造獎勵計劃，RAI治理代幣的50%將空投給鑄幣者，另外50%會空投給在Uniswap重為RAI/ETH提供流動性的用戶。
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作者：俠客張，來源：不確定思維