CBC100 | 蔡維德：新型貨幣戰爭的起源、佈局、現況
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本期《CBC100》邀請到畢業於麻省理工學院（學士）、加州大學伯克利分校（碩士、博士），美國明尼蘇大大學和亞利桑那州立大學教育研究30年的北京航空航天大學教授，清華長江講座教授蔡維德博士為我們帶來《新型貨幣戰爭的起源、佈局、現況》主題分享。
以下為直播內容：
1.新型貨幣戰爭的起源
1.1.數字貨幣就是數字現金
數字貨幣一個特性就是數字現金。現金如果是真實的，就沒有信用風險，也沒有流動性風險。而數字貨幣就是數字化的現金，如果是真實的，沒有信譽風險，也沒有流動性風險。
1.2.英國央行開啟數字英鎊計劃
貨幣戰爭起源於英國央行在2014年發表的一篇名為《 Innovation in payment technologies and the emergence of digital currencies》的論文，論文中提到支付技術的創新。這文提到數字貨幣例如比特幣竟然沒有信用風險，也沒有流動性風險等。如果英國能夠發行這樣的數字英鎊，就是一個貨幣大躍進。因為經過320年的發展，銀行還有信用風險，也有流動性風險。而且2008年世界經濟危機，也是銀行出現信用風險和流動性風險造成的。
英國央行在2015年開啟一種“數字英鎊計劃”。提出央行數字貨幣要建立下一代實時全額結算系統，就是RTGS（Real -time Gross Settlements）。英國央行稱這次的央行數字貨幣(CBDC)是三百多年來最大的一次貨幣大改革，因為CBDC改變瞭市場、銀行以及貨幣政策。有些學者認為CBDC隻是一個工程項目，CBDC不會改變市場，也不會改變銀行結構，金融市場也不會改變，貨幣政策也不需要改變。
英國央行提出數字英鎊的計劃是什麼？一直都不說清楚，到2019年7月，英國央行才公開說是要把監管權拿回來，然後8月23日才公開這計劃是要恢復英鎊的光榮歷史。
1.3. 臉書穩定幣引起世界的重視
數字貨幣的一個重要的時間點是在2019年6月18日，那天臉書發佈Libra白皮書。於是大傢都開始擔心臉書數字穩定幣取代本地的法幣。從那天開始，報紙、媒體上到處都是反對數字貨幣的聲音，包括法國、德國、歐洲央行、英國央行等提出非常負面的看法。
這就是一種新型的貨幣競爭，就是穩定幣取代法幣的現象。
但是當時，還有一些學者認為臉書Libra項目也隻是一個工程項目，不會改變世界，也不會改變銀行。這些爭論一直到2019年十二月底才停止。
首先要知道，Libra數字貨幣出來後，穩定幣不再隻是一種貨幣，而是一新型的商業模型的出現，這商業模型就是（貨幣+商業）的模型。以前沒有貨幣這部分。
不論如何，新型貨幣戰爭那時候就開始瞭，但是世界還是沒有看到這後面的驚人思想。這新型的貨幣戰爭是拼交易速度、安全、監管與貨幣政策，而傳統的貨幣戰爭和匯率和利息相關。所以說，這種新型的貨幣戰爭跟舊的貨幣戰爭是不一樣的。
現在（2021年）回頭看，會發現Libra是一個歷史上的空前事件。在2020年10月，國際貨幣基金組織出瞭一份數字貨幣跨境支付報告，報告中談到這種穩定幣改變瞭支付體系，金融市場、資產交易、融資與貸款、外匯管理、世界儲備貨幣、監管制度、金融市場的穩定、資金流動等。可以說，已經觸及到經濟活動的方方面面。
1.4.臉書穩定幣是世界第一個全球合規貨幣
另外，國際貨幣基金組織還提到Libra穩定幣是世界第一個也是歷史上第一個合規全球貨幣。以前所有的貨幣如美元屬於國傢貨幣，歐元算是一個地區的貨幣。Libra是世界第一個合規的全球貨幣，影響是全球性的。大傢需要瞭解這重要概念。
1.5.英國央行演講引爆新型貨幣戰爭
但是真正引發貨幣戰爭的事件是在2019年8月23日，英國央行行長馬·卡尼在美國發表演講，他提出使用“合成霸權數字貨幣”取代美元成為世界儲備貨幣。他談話有3大重點：
·跨境貿易越來越重要，跨境貿易才是決定世界儲備貨幣的重要因素；
·跨境貿易所使用貨幣重要，因為有網絡效應；
·美國的GDP在全世界的比例越來越低，在這種形勢下，繼續使用美元成為世界儲備貨幣是不合宜的。
所以他提出需要使用基於一籃子法幣的合成霸權數字貨幣為世界儲備貨幣。他說的時候，震驚美國朝野和金融界。在這以前，美國沒有考慮到這會可能成為事實，而且還是數字貨幣取代美元，不是其他法幣。這概念太新，太過震撼。他提出數字貨幣是因為使用數字貨幣在跨境支付和貿易上可以節省大量時間和成本。
1.6. 新型貨幣理論出現：貨幣流動性最重要
英國央行行長引用的普林斯頓大學的“數字貨幣分區”（Digital Currency Areas）理論。根據這理論，世界儲備貨幣的崛起是建立在作為一種交換媒介的實用性上（流動性），貨幣主要是作為交換媒介不是價值存儲或者是計量的單位。數字貨幣因為使用方便，流動性強大，在很多國傢會取代法幣。
在新型數字經濟，平臺為中心，而在傳統經濟銀行為中心，數字貨幣圍繞的是區塊鏈平臺，而銀行是在平臺之下。
另外，金融市場會因為數字貨幣競爭（新型貨幣戰爭）而分裂，世界分為多個“數字貨幣區”陣營。
1.7. 多國央行紛紛研究數字貨幣區理論
這數字貨幣區理論是2019年7月由普林斯頓大學才提出，離演講事件一個月。而這理論震撼美國金融界和學術界。在8月23日後，多國央行組織團隊研究這理論，包括歐洲央行、美聯儲都積極討論研究這理論。這可以從這些央行公佈的討論班時間公告可以看出來。
在2020年10月，國際貨幣基金組織認為“數字貨幣區”理論已經是常識。但是在2019年時候有一些學者認為這理論是天方夜譚，例如國際貨幣基金組織就有經濟學傢認為國傢GDP決定世界儲備貨幣，而不是流動性。
2.新型貨幣戰爭的佈局
經過8月23日英國央行行長的演講，美國被叫醒，開始對數字貨幣非常認真，而且反應非常激烈。
2.1.哈佛大學開啟新型貨幣戰爭
2019年11月哈佛大學發表瞭一篇關於數字貨幣的文章，新型貨幣的戰爭才真正開始，這次是世界第一次用“新型貨幣戰爭”這名詞。文章中說，無論英國央行引用的普林斯頓理論是否正確（這可以繼續被驗證），但是如果理論正確，會有巨大影響，美國必須做好準備。
2.2.世界貨幣區現象
哈佛大學提出世界至少會有兩個以上的數字貨幣區，就是至少有兩大陣營；又有兩類市場，合規市場和地下市場。Rogoff教授提出數字貨幣戰爭是在合規市場以及地下市場同時間展開，地下市場必然有隱私性但也有必要性，但是也需要政府監管。貨幣戰爭是國傢安全級別的事。
2.3.模擬國傢安全會議
2019年11月，哈佛大學肯尼迪學院舉辦瞭模擬白宮會議，參加會議的哈佛大學和麻省理工學院的教授，美國的前財政部長，前白宮的一些經濟顧問等。會議中提出貨幣戰爭是美國必須打贏的一個戰爭。以前認為的一些看法，都必須考慮以後不再有效，例如SWIFT。在這之前，大部分學者都不認為這是不可能的現象。
2.4. 新型貨幣戰爭的競技場：科技最重要
貨幣戰爭主要佈局在科技、市場、監管三個方面。區塊鏈技術是關系到國傢經濟安全的一種技術，市場和監管也都是靠科技。所謂的“市場”事實上是“市場科技”；所謂的“監管”，事實上是“監管科技”。
2.5.美國銀行可以參與區塊鏈，而且發行穩定幣
美國在2021年1月允許美國銀行參與區塊鏈作業，而且可以發行穩定幣。因為貨幣流動性是世界儲備貨幣重要因素，美國預備大量本土的美元以數字貨幣在世界流通，助力美元。為瞭這原因，美國才讓美國銀行參與區塊鏈網絡。
2.6.三大競技場，但是監管先行，而且先立法再行動
監管科技十分重要。新型貨幣戰爭三大競技場包括科技、市場和監管。而事實上要先建立監管制度和監管科技。
2019年11月哈佛大學宣佈貨幣戰爭後，同年12月美國國會提出22個相關法案。而在新型貨幣戰爭宣戰之前，美國堅持不需要建立新法案。
由於數字貨幣運行在網絡上，監管也需要全面網絡化，這樣就成為一種監管網，這也相當於一種全新的網絡出現。
2.7.新型貨幣戰爭，平臺為王，棄幣保鏈
根據數字貨幣區理論，區塊鏈系統平臺才是世界金融的中心，不是數字貨幣。例如不論是比特幣、以太坊或超級賬本，都不是新型貨幣戰爭的主打科技，而需要新的區塊鏈科技，因為傳統區塊鏈科技都是封閉式系統，也是單一資產（貨幣）的系統，不能承載現代金融市場。現代金融市場，是多資產，可以連接多個機構和科技的系統。
因此，新型貨幣戰爭，數字貨幣不是主打，區塊鏈平臺才是主力軍。因此，在數字貨幣戰爭中，要爭取的是平臺權，還要不斷完善平臺的技術。這點就是哈佛大學在2019年11月的一個觀點。新型數字貨幣的平臺帶動其他金融系統的改變。因此，臉書在2020年4月表示，如果一個國傢反對，臉書願意放棄穩定幣在這國傢運行，而且還願意幫助這國傢發展CBDC以及穩定幣。這就是棄幣保鏈的思想。
2.8.新型貨幣戰爭三部曲
數字貨幣戰爭是三部曲完成：第一是支付、其次是銀行改革，最後是百行百業（智能合約）。而為瞭支付系統和銀行改革，整個區塊鏈系統將會革新為一個新的區塊鏈系統，並和傳統的比特幣、以太坊以及超級賬本都截然不同。
由於美國財政部在2021年1月批準銀行發行穩定幣，並且參與區塊鏈，新型貨幣戰爭正式進入第2階段。
2.9.新型區塊鏈系統
當數字貨幣成為國傢戰略，區塊鏈成為金融基礎設施，就需要新型區塊鏈系統。現在區塊鏈系統都是封閉式的系統，不適合合規金融市場。新型區塊鏈系統有下面特性：
1）交易和共識解耦。傳統交易系統中，包括比特幣和以太坊一旦形成交易，就將由共識決定是否成交。而下一代區塊鏈系統上的交易卻不依賴於共識，也就是交易和共識分解。
2）交易和結算系統分離。對於傳統比特幣和以太坊都是交易完就結算完，這也是數字貨幣的一個相對優勢啊。而新系統是將交易與結算分開的。因為數字貨幣戰爭是三大競技場，為瞭監管必須進行分離，即交易系統和賬戶系統分離，之後當交易有問題時，結算系統便能夠進行監管。
3）代碼與數據分開。
4）在協議層上加入嵌入式監管。
2.10.美國銀行發行穩定幣的原因
根據數字貨幣區理論，世界儲備貨幣是因為流動性決定。因此，美國財政部批準銀行發行數字穩定幣來保護美元，讓美元更加流通。假設仍然使用傳統銀行系統，將會受到很大限制。而使用數字貨幣則大大流通。
未來的支付網絡將變成一種新型網路，即一種支付基於區塊鏈的支付網絡系統。這是一個非常大的改變，也將影響金融市場、支付系統、科技等方面的改變。
2.11.企業負責穩定幣支付系統
美國財政部還預備美國數字貨幣支付網絡交給企業經營，而不是由美聯儲或是美國政府經營。由於這支付網絡龐大，若這支付網絡由美國政府全部承擔則存在經費不足的風險。因此，在制定統一標準後，由企業建立網絡，並從中間收取服務費是一個好的方法。
這新型支付網絡將會是有區塊鏈網絡連接的網絡系統，而不是傳統的互聯網。美國財政部認為3到5年會有新型網絡出現。
3.貨幣戰爭現況
美國在2020年和許多科技公司合作，開始數字貨幣監管的工作。收集上來的數據改變許多看法。
3.1.數字代幣早以打通世界地下金融市場
美國監管科技公司發現，傳統外匯管制已不太管用，因為已有大量地下資金經過比特幣或類似數字代幣在國際市場流通。這和2019年模擬白宮會議的結論一致。一個新時代已經來臨，需要新機制。由於如此，需要新的制度、機制、基礎設施。
3.2.三國志貨幣大戰
2020年6月後，比特幣大漲。2020年11月美國發現比特幣已經是世界第6大流動貨幣（超過英鎊），而在2021年2月比特幣已經是世界第4大流動貨幣（隻輸給美元、歐元、人民幣）。美國第一次發現比特幣可能真的挑戰美元，這在以前是不可思議的，於是美聯儲開始放話打擊比特幣。
一旦美元被挑戰，全球的法幣都被比特幣挑戰，因為美元是世界流動性最大的貨幣。在這環境下，新型貨幣戰爭出現而且是（法幣、數字穩定幣、數字代幣）三元貨幣戰爭，而不是（法幣、數字貨幣）的二元戰爭。
在穩定幣、法幣和數字貨幣形成三國志的形勢下，有可能法幣和穩定幣一起合作作戰。例如，法幣聯合穩定幣一同打擊比特幣。今天是比特幣擠壓法幣。
3.3.新型監管科技出現
由於數字貨幣網絡化，因此將會出現新型監管科技，就是監管網出現。用網絡化的數字貨幣監管TRISA平臺治理和接收貨幣，當金融機構接觸到數字貨幣或數字資產都要經過這TRISA系統。若不在這系統進行註冊，那所擁有的數字資產就不被國際所接受。並且還可以關聯數據庫，進行嵌入式監管。
美國在2020年12月認為TRISA不夠強大，預備開始監管個人錢包，但是我們的團隊在2020年10月已經做出STRISA，可以監管到個人錢包。
3.4.新型貨幣戰爭是科技競爭
數字貨幣戰爭是三分天下，即法幣、穩定幣、數字代幣三分天下，新型的支付與監管網絡出現。這樣整個數字貨幣網絡系統會改變，這不會是比特幣的或是以太坊的天下，也不是超級賬本的天下，這些都是過時的科技。新的科技已經在出現中。
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來源：CBC100
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