命運的共同體，比特幣與礦機銷售商嘉楠科技
2021-07-26 21:11:13 次浏览
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編者按：比特幣價格一度站上50000美元，嘉楠科技單日股價亦上漲超過四成。
3月1日，因美債回調，市場資金再度流入幣市、股市等風險投資市場。其中，價值接近5萬美元一枚的比特幣回來瞭，同樣價值回歸的還有諸多美股區塊鏈概念股。
如果不是因為近期火爆的比特幣行情，嘉楠科技，這傢區塊鏈第一股可能已經被遺忘。得益於比特幣價格，嘉楠科技的股價也水漲船高。
然而水能載舟，亦能覆舟。比特幣一度回落至45000美元的時期，嘉楠科技股價也從最高位的25美元，回落到15美元左右。
嘉楠科技這傢礦機銷售商對比特幣價格有怎樣的依賴性？
本文是美股區塊鏈系列的第一篇，帶大傢瞭解嘉楠科技的情況。
被稱為
“區塊鏈第一股”的比特幣礦機廠商嘉楠科技
，從4.56美元飆至高點25.78美元，月內漲幅453.22%的股價讓嘉楠科技賺足瞭眼球。
不過，隨著比特幣價格回調，嘉楠科技股價於最近一周的時間內，從最高位的25美元，一度回落到15美元左右，跌幅逾40%。
事實上，自上市以來，嘉楠科技的股價波動高度跟隨比特幣價格走勢。
以2020年8、9、10月這一時間段為例，比特幣價格長期圍繞在1萬美元上下波動，當時嘉楠科技股價也長期保持在2美元上下波動；而自2020年11月起，隨著比特幣價格的一路攀升，嘉楠科技股價也出現明顯上升，一路漲至11月30日的6.06美元。
國盛證券區塊鏈研究院宋嘉吉團隊稱，二級市場的涉幣概念股本質上都是比特幣在股票市場的映射，買入這個板塊的本質是看漲比特幣。因商業模式的差異，這類股票都或多或少地對比特幣現貨存在一定杠桿，且波動也會較比特幣現貨更大。
復旦大學張江研究院教授、數字經濟研究中心執行主任陳文君認為，“嘉楠科技股價的漲跌是市場正常反應。作為比特幣產業鏈上的一環，比特幣的價格直接決定瞭這個產業的收益率，比特幣價格大漲，收益率將大漲，所以股價也大漲，這一現象也說明該公司在比特幣供應鏈上還是占有優勢”。
金融科技專傢蘇筱芮同樣指出，作為礦機商，嘉楠科技與比特幣的價格漲跌高度關聯，由於虛擬幣市場以散戶為主，比特幣上漲會帶動礦機需求，增進市場信心進而影響股價。但大漲大跌背後體現出公司股價的不穩定性，且近期礦機“缺芯”問題也會影響市場對礦機業務的看好，能否實現可持續性仍有待觀察。
2月8日，特斯拉首次披露稱其投資15億美元購入比特幣。即便特斯拉這筆投資失利，這點損失對市值超6000億美元的體量而言，也隻是九牛一毛。何況，小小的投資失利對其主營的電動車業務並無影響。
事實上，相比高調投資比特幣的特斯拉，
嘉楠科技這種業務與比特幣高度關聯的礦機銷售商，對比特幣價格更為敏感。
因為比特幣的價格走勢，關系到其礦機是否賣得好。
根據上述專傢分析，嘉楠科技之所以與比特幣價格高度關聯，源於其以礦機為主的產業。
根據嘉楠科技在sec.gov披露的最新Form20-F文件顯示，
2017年和2018年，其區塊鏈礦機產品占整體營收高達99%
。2019年起，業務類型有所拓展，其中包括AI產品和礦機租賃業務，不過兩者營收占比總和不足2%。
去年，嘉楠科技董事長兼CEO張楠賡透露，目前AI芯片的月出貨量已經穩定在3萬左右，明年月出貨量有望穩定在5萬以上，此將助推AI業務收入突破千萬級別。
不過，從過往的業務占比數據來看，雖然嘉楠科技近年致力往AI方向突圍而出，但仍然無法擺脫業務單一的現實。
當比特幣的價格升高時，礦工的收入就會增加，此時就會有更多的人選擇加入礦工的大隊伍。反之亦然，比特幣的價格下跌，挖礦的成本就會升高，部分礦工的收益無法覆蓋挖礦所需的成本，便會選擇暫時退出市場。
此外，由於挖礦難度逐漸加大，算力所需與日俱增，對礦機更新迭代要求也更高。
上市後首份年報虧損10億，2020年前三季度營收僅4億
以及，對業績數據的依賴。在比特幣頗受關註的這些年，嘉楠科技的業績數據如何？
嘉楠科技Form 20-F文件顯示，2017年營業收入為13.08億元，凈利潤為3.75億元；2018年營業收入為27.05億元，凈利潤為1.22億元；2019年營業收入為14.23億元，凈虧損為10.35億元。
其中，2019年全年財務數據為嘉楠科技上市後首次披露的數據。
從2019年全年財務數據來看，嘉楠科技營收同比下降近50%。據瞭解，這與公司的研發費用以及行政費用增加有關。
2019年研發費用為1.69億元人民幣，占總收入11%，高於2018年的7%。此外，2019年行政費用達到3.47億元人民幣，主要用於核心研發人員的股份補償費用。
陀螺財經根據公開信息整理，
嘉楠科技2020年一季度營收為0.69億元，凈虧損為0.41億元；二季度營收為1.78億元，凈虧損為0.17億元；三季度營收為1.6億元，凈虧損為0.85億元。
雖然嘉楠科技未披露2020年全年報告，不過從2020年前三季度的財務數據可以看出，
嘉楠科技前三季度營收總和僅4億左右，想要趕上2019年全年營收還差10億左右的業績
，僅靠最後一個季度的數據可謂難度十分之大。
不過，高度依賴比特幣價格的業績也存在滯後性的可能。
2020年前三季度比特幣價格處於7000-10000美元的區間。當比特幣開始突破10000美元並迅速走高，已是第四季度的事情。為此，嘉楠科技第四季度的業績還有值得期待的可能。
3月1日-2日的交易期間，比特幣價格一度站上50000美元，而當日嘉楠科技股價上漲46.77%。不難看出，比特幣價格對嘉楠科技的股價影響極大。
不過就去年前三季度的業績來看，比特幣對嘉楠科技的影響僅僅存在於被爆炒的股價上，其盈利情況並未改善。
值得一提的是，距離上次披露第三季度業績已過去3個月，意味著第四季度業績披露在即，而第四季度恰好是比特幣爆發階段。嘉楠科技，這傢礦機銷售商是否能扭轉虧損？可以重點關註其近日有關四季報的消息。
【1】股價跟隨比特幣大起大落 嘉楠科技後續發展前景幾何
作者：Ivans，來源：陀螺財經
